企業在香港發點心債融資后境外使用開始增多

2014年以后,隨著人民幣貶值預期愈演愈烈,香港人民幣資金成本開始上升,人民幣債券(點心債,下同)發行規模逐年大幅下降,短短三年間,點心債發行從2014年巔峰時期的1561億元,直線下降至2016年的195億元,且這些點心債主要被調回了內地使用,而國際貨幣職能的履行要求人民幣能夠長期在體外循環。

對于點心債被調回了內地使用,北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍猜測,如果這個現象是最近發生的,那可能是在配合國家穩定人民幣匯率的操作。在人民幣貶值預期猶存背景下,國家通過這種方式擴大對人民幣的需求有助于穩定匯率。

“一國兩制”研究中心主任方舟則表示,近一兩年來,企業在香港發行點心債后融到的人民幣開始出現境外使用多于內地使用的現象。一是香港的人民幣融資成本總體低于內地,央企、國企更是能拿到比較低的利率,他們利用這點在“一帶一路”沿線開展業務或者做其他對外投資。(相關閱讀:香港銀行開戶

其次是在香港融資,過去主要是采用“內保外貸”的手段(企業的主要資產在內地,在香港貸款,就需要內地的資產做擔保),且去年始,外管局對企業對外投資的項目本身的可盈利性管理更嚴,而發行點心債融資投向海外在操作上具有更強的靈活性。

交銀國際董事總經理洪灝(圓圖)分析,人民幣國際化只在體內或者體外循環都是不行的,每一個環節都是雙向的,國際化并不是要割裂人民幣在岸和離岸市場,形成內外兩個循環,而是要建立有效的境內外雙向流通渠道,逐步擴大離岸人民幣市場,最終使人民幣成為更加市場化貨幣,實現人民幣成為儲備貨幣的目標。
最后更新時間:2017-03-13 閱讀:169次

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